Дюрация облигации — что это такое простыми словами

Дюрация облигации показывает, сколько времени в среднем потребуется для возврата вложенных средств с учетом всех купонных выплат и особенностей конкретной облигации. Это важный инструмент для инвесторов, который позволяет оценить риск колебаний цены облигации при изменении процентных ставок и выбрать оптимальный инструмент для своих целей.

Как работает дюрация и зачем она нужна

Дюрация учитывает не только номинальный срок облигации, но и все промежуточные выплаты — купоны, амортизацию и оферты. Если этих элементов нет, дюрация совпадает со сроком до погашения. Понимание дюрации помогает инвестору рассчитать, насколько быстро он вернет вложенные средства и как сильно изменится стоимость облигации при колебаниях ключевой ставки ЦБ.

Цена облигации и процентные ставки связаны обратной зависимостью: рост ставки снижает цену облигации, снижение ставки повышает цену. Чем выше дюрация, тем сильнее меняется стоимость при изменении ставки, и наоборот. Это делает дюрацию ключевым показателем для управления процентным риском.

Если ожидается снижение ключевой ставки, имеет смысл выбирать облигации с большой дюрацией — их цена будет расти быстрее.

Если ожидается повышение ставки, разумнее покупать облигации с небольшой дюрацией — их цена меньше подвержена падению.

Примеры и практическое применение

Для наглядности рассмотрим зависимость дюрации от изменения ставки. Если ставка повышается на 1%, облигации с дюрацией 2 падают на 2%, а с дюрацией 10 — на 10%. При снижении ставки на 0,65% облигации с дюрацией 2 вырастают на 1,3%, с дюрацией 5 — на 3,25%, а с дюрацией 10 — на 6,5%. Эти цифры демонстрируют, как дюрация помогает прогнозировать реакцию цены на изменения ставки.

Среди государственных облигаций (ОФЗ) самая большая дюрация у ОФЗ 26238 — 7,25 года, цена которой составляет 5188 руб. При снижении ставки эта облигация будет дорожать быстрее остальных. Минимальная дюрация у ОФЗ 26222 — 0,13 года, цена 998 руб, и изменения стоимости при снижении ставки почти не будет.

Среди корпоративных облигаций с купоном 12 раз в год и рейтингом не ниже А- максимальная дюрация составляет 4,04 года. Разница с ОФЗ объясняется частотой выплат купонов и ценой облигации относительно номинала. Облигации с высокой дюрацией предлагают больший потенциал роста при падении ставки, но при росте ставки их цена падает сильнее. Облигации с низкой дюрацией реагируют менее резко, что снижает риск убытков.

Используйте дюрацию, чтобы подбирать облигации под свои ожидания по процентным ставкам и управлять риском портфеля.

Не полагайтесь на дюрацию как на единственный критерий выбора облигаций — учитывайте доходность, кредитный рейтинг эмитента и цели инвестиций.

Понимание дюрации помогает инвестору принимать более взвешенные решения, планировать инвестиции в зависимости от макроэкономических ожиданий и оптимизировать доходность портфеля. Даже базовое знание дюрации делает управление облигациями более прозрачным и предсказуемым.

Теперь вы знаете, что дюрация показывает и как она работает на практике. Она не заменяет полный анализ облигации, но дает ясное представление о том, как изменится стоимость инструмента при движении ключевой ставки. Это знание пригодится как начинающему инвестору, так и опытному участнику рынка.